渣打银行预计，到 2028 年，代币化的现实世界资产规模将达到 2 万亿美元，其中“绝大部分”将基于以太坊。

  据渣打银行预测，不包括稳定币在内的代币化现实世界资产（RWA）的市值预计将从目前的约 350 亿美元大幅增长至 2028 年的 2 万亿美元，增幅约为 5600%。

  渣打银行数字资产研究主管杰弗里·肯德里克周四在一份报告中表示：“稳定币通过提高认知度、流动性和链上借贷，为其他资产类别（从代币化货币市场基金到代币化股票）大规模上链奠定了基础。”

  Kendrick预计，绝大多数此类活动都将在以太坊上进行，理由是以太坊的可靠性。他表示，以太坊主网已经稳定运行超过10年，从未发生过网络故障。“在我们看来，其他链速度更快或成本更低的事实无关紧要，”他说道。

  代币化是指将传统资产转换为区块链上的数字代币，使其更易于在全球范围内交易和结算。肯德里克估计，到2028年，代币化的货币市场基金和上市股票将占据2万亿美元市场的最大份额，其次是代币化基金和其他流动性较差的工具。

  Kendrick表示：“在这2万亿美元中，我们看到代币化货币市场基金（受企业使用稳定币的推动）占7500亿美元；代币化上市股票（一旦美国监管明朗，DeFi解决方案得以释放）占7500亿美元；代币化基金占2500亿美元；其余2500亿美元则属于流动性较差的私募股权、大宗商品、公司债务和房地产领域。”

  Kendrick 的 RWA 预测与他的稳定币市值预测无论从规模还是时间上来说。

“DeFi终于开始颠覆传统金融了”

  Kendrick表示，去中心化金融（DeFi）在最初几年主要使加密货币用户能够彼此进行交易、借贷。但稳定币流动性的提升扩大了链上借贷活动的范围，使其涵盖了各种资产类型。

  Kendrick表示：“稳定币通过提高公众意识、链上流动性以及在与法币挂钩的产品中进行链上借贷活动这三大支柱，为DeFi的更广泛扩张创造了几个必要的先决条件。”

  Kendrick认为，借贷和RWA（风险加权资产）是DeFi协议能够颠覆传统金融（TradFi）的两大关键领域。“如果代币化的RWA可以在DEX（去中心化交易所）上交易，这可能会给证券交易所带来颠覆性的机会。（相比之下，质押是数字资产独有的。）”他说道。

  Kendrick补充道，在DeFi领域，流动性催生新产品，而新产品又带来新的流动性。“我们相信DeFi增长的自我维持循环已经开始，”他说道。

  这美国天才法案该法案于2025年7月通过，为稳定币建立了清晰的监管框架，加速了其在零售和机构市场的普及。下一个重要的立法里程碑预计将是《数字资产市场透明度法案》（Digital Asset Market 澄清法案）。Clarity Act据肯德里克称，这些规定可能会在2025年底或2026年初获得通过。这些监管方面的进展将进一步使资产代币化、DeFi借贷和去中心化交易合法化。

  肯德里克表示，即使没有《清晰法案》，如果美国监管机构——尤其是证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）——在目前的咨询期于 2026 年年中结束后，按照该法案的意图采取行动，仍然有可能出台更清晰的规则。

  Kendrick 警告说，主要风险在于美国监管政策的清晰度未能实现——如果政府无法在 2026 年 11 月中期选举前推进改革，这种情况就可能发生——“但这并非我们的基本假设”。