红杉资本投Web3了吗 从谨慎押注到生态布局的双轨并行

  当“Web3”成为科技圈最热的叙事之一，一个关键问题随之浮现：曾孵化谷歌、字节跳动、阿里巴巴的顶级VC红杉资本，是否已入场这个去中心化的新世界？答案并非简单的“是”或“否”，而是展现出一条“谨慎但坚定”的布局路径——从早期对基础设施的间接押注，到如今对垂直赛道的深度参与，红杉正以“双轨并行”的策略,在Web3浪潮中寻找下一代巨头。

从“怀疑”到“关注”：基础设施的早期埋伏

在Web3的萌芽阶段（2020-2021年），红杉的态度相对保守，并未像a16z那样高调“All in”，但并未完全缺席，其早期布局更多聚焦于“Web3基础设施”，即支撑去中心化应用（DApp）运行的底层技术，而非直接炒作概念。
2021年，红杉资本中国基金领投了去中心化存储项目Filecoin（代币FIL）的融资，该项目旨在通过区块链技术构建分布式存储网络，解决传统中心化存储的成本和信任问题，同年，美国红杉也参与了以太坊扩容方案Arbitrum的种子轮融资，后者通过Layer 2技术提升以太坊的交易效率，被视为Web3“高速公路”的关键基建，这些投资本质上是“赌赛道”：红杉认为，无论最终应用形态如何，区块链的底层设施（存储、计算、互操作性）必然是价值的核心载体。

从“间接”到“直接”：垂直赛道的深度加码

随着Web3生态的成熟（2022年至今），红杉的布局策略明显转向“直接参与”，开始在DeFi（去中心化金融）、NFT（非同质化代币）、GameFi（游戏+金融）等垂直赛道下重注，甚至通过旗下基金直接持有代币。
2022年，红杉资本领投了去中心化衍生品协议dYdX的B轮融资，金额高达1亿美元，dYdX是DeFi领域的头部项目，支持高杠杆的永续合约交易，其代币DYDX也于同年登陆交易所，红杉通过这次投资不仅获得了财务回报，更在DeFi基础设施领域占据了关键位置，同年，红杉还参与了NFT交易平台OpenSea的C轮融资（尽管最终因监管原因撤回，但早期调研显示其对赛道高度关注），并布局了GameFi项目StepN（通过“边走边赚”模式融合运动与区块链）。
更值得关注的是，红杉资本在2023年成立了专门的“Web3投资小组”，由前Coinbase高管牵头，重点考察Layer1公链、Layer2解决方案、DAO（去中心化自治组织）基础设施等方向，甚至开始尝试通过旗下基金直接投资优质项目的代币——这在传统VC中并不多见，意味着红杉不再满足于“股权回报”，而是追求“代币增值+生态影响力”的双重收益。

风险与平衡：红杉的Web3“生存法则”

红杉的Web3布局并非没有“包袱”，作为传统VC的标杆，其“中心化”的投资逻辑与Web3“去中心化”的核心理念存在天然张力，红杉曾因在Solana生态中的投资（如FTX暴雷事件中的关联项目）遭受质疑，暴露出在加密市场中的“风险敞口”问题。
对此，红杉的策略是“平衡”：通过分散投资降低单一项目风险，避免重仓“明星项目”带来的黑天鹅事件；强调“合规优先”，选择在新加坡、瑞士等加密友好的司法管辖区进行布局，规避监管不确定性，红杉还积极与Web3原生机构合作，如与a16z、Paradigm等共同投资生态项目，通过“资源联盟”弥补自身在去中心化生态中的经验短板。

在争议中寻找下一个“谷歌”

红杉资本对Web3的投资，本质上是一场“价值发现”的游戏——它不相信“空气币”的炒作，但坚信“技术革命”的力量，从基础设施到应用层，从间接股权到直接代币，红杉正以“渐进式激进”的姿态，在Web3的浪潮中寻找下一个“谷歌”或“字节跳动”。
Web3的未来仍充满变数：监管政策的不确定性、技术瓶颈的突破难度、用户习惯的培养周期，都是红杉需要面对的挑战，但对于顶级VC而言，真正的机会永远藏在争议与不确定性中——正如红杉在2000年互联网泡沫破裂时重仓亚马逊，在2010年移动互联网萌芽时押注腾讯，今天的Web3布局，或许正是它对“下一代计算范式”的又一次豪赌。