迈克尔·塞勒，MicroStrategy董事长，面对市场对MSCI可能将比特币相关公司排除在传统股票基准指数之外的担忧，仍然坚定地推进其以比特币为核心的战略。这一决定可能导致数十亿美元的被动资金外流。

  这场争议源于MSCI正在进行的一项审查，旨在评估持有大量数字资产的公司是否适合继续保留在传统股票基准指数中。摩根大通分析师警告称，如果MicroStrategy被从纳斯达克100指数、MSCI美国指数和MSCI世界指数等主要指数中剔除，仅MSCI就可能引发28亿美元的资金外流；若其他指数提供商跟进，资金外流规模可能高达88亿美元。

  分析人士指出，这种排除可能会增加公司的筹资成本，降低流动性，并削弱投资者信心。然而，塞勒依然保持乐观态度。他强调MicroStrategy是一家“上市运营公司”，拥有5亿美元的软件业务以及比特币支持的数字信贷项目，并驳斥了公司将自身定位为被动投资工具的说法。

  塞勒重点介绍了公司近期发行的77亿美元比特币支持的数字信用证券，其中包括面向机构和散户投资者的浮动收益工具Stretch（$STRC）。他表示：“我们的战略是长期的，我们坚信……我们的目标坚定不移，使命也始终如一。”他还重申了构建万亿美元比特币资产负债表以重塑全球金融格局的愿景。

  尽管市场波动加剧，MicroStrategy仍在继续扩大其比特币储备。最近新增了8,178个比特币代币，但其股票相对于比特币净资产值（mNAV）的溢价已从2.7倍暴跌至0.9倍，反映出市场估值从投机热潮转向更为务实的态度。

  MSCI将于2026年1月15日前公布其最终决定，而此举已在行业内引发广泛担忧。新规定或将把数字资产占总资产50%或以上的公司排除在外。尽管MSCI拒绝就方法论变更发表评论，但印尼等市场已经释放出可能改革浮动汇率计算方法的信号，进一步加剧了市场对指数重新校准的忧虑。

  摩根大通和其他机构的分析师警告称，这种排除可能会加速MicroStrategy叙事驱动模式的“机械式瓦解”，并对一个已经面临宏观经济逆风的行业构成严峻挑战。