Arthur Hayes今早在社群平台上公开他的持仓清单。股票部位有：黄金、白银、铜、铀矿公司、石油巨头、军工企业、拉美能源股。这是一份标准的「硬资产+地缘政治受益者」组合，你似乎更可能在华尔街老派宏观基金经理的季报里看到它，而不是在一个加密原生交易员的推文里。

  而加密货币部位：BTC、ETH、ZEC、HYPE。只列出这四个代币，没有Solana、没有任何meme币、没有AI概念代币。

  最后再加上实体黄金。

  整体来看，这不像一个正在准备「抄底」的投机者持仓，而是一个正在为某种宏观情境做准备的人。

大宗商品的逻辑：通膨、战争、资源重新定价

  Hayes的股票部位有一条清晰的主线：实体资源。

  黄金和白银是经典的通膨对冲工具、铜是工业活动和能源转型的晴雨表、铀矿指向核能复兴。石油巨头和拉美能源股则是对「化石燃料不会像ESG信徒宣称的那样快速退场」的押注。

  军工企业则是最直白的地缘政治表态：全球军事支出正在上升，无论是北约的扩张、亚太的军备竞赛，还是中东的持续冲突，都在推高国防预算。

加密持仓只留核心信仰

•   BTC：不需要解释。对Hayes而言，比特币是宏观流动性的终极受益者，也是他整个投资论述的核心锚点。

  
  

•   ETH：尽管以太坊近期表现疲软，Hayes依然持有。可能是对以太坊作为DeFi基础设施的长期信任。

  
  

•   ZEC：Hayes的逻辑是：在监管收紧和链上监控技术进步的大趋势下，隐私将成为越来越稀缺的资产。他从2025年第三季就开始建仓，将ZEC定位为「隐私赛道的Beta」。

  
  

•   HYPE：Hyperliquid的原生代币，是当前最有潜力的去中心化永续合约交易平台之一。

  
  

Hayes持仓背后的逻辑

  如果把Hayes的持仓翻译成文字，大意是：「我认为通膨不会轻易消退，地缘冲突会持续，实体资源会被重新定价，联准会终究会被迫重启印钞机，届时比特币和黄金会同步上涨。在等待的过程中，我持有能产生现金流的大宗商品股票和少数我真正理解的加密资产。」

  当然，这套逻辑是否正确，时间会给出答案。(至于他是否有其他持仓但是没有公开?那有是另一回事了)