币圈子(120BTC.COm)讯：知名加密资产研究机构Messari近期发表了名为《State of The Open Network Q1 2026》的深度报告，全面解析TON网络在今年第一季度的发展现况。报告指出，虽然第一季度整体加密市场在美元计价上呈现收缩，但TON凭借其高达9.5亿用户的Telegram生态系，走出了与传统「去中心化金融(DeFi)投机链」截然不同的消费者导向路线。

MTONGA升级与高去中心化优势

  报告将季后推出的「MTONGA(Make TON Great Again)」计划视为生态发展的重要催化剂。该计划涵盖了三大关键步骤：上线Catchain 2.0以实现亚秒级(Sub-second)最终性、将交易手续费大幅降低6倍，以及让Telegram官方正式成为网络的最大验证者。

  然而，效能提升的代价是网络通膨率从原先的0.6%攀升至3.6%。尽管如此，TON的权益证明(PoS)验证者节点仍保持高度去中心化，其Nakamoto系数高达77，在主要公链中名列前茅。这使得即使是持有8.9%流通供应量的大型机构(如上市公司TON Strategy Company)，也能在不损害网络去中心化程度的前提下参与生态。

NFT市占率暴增，Telegram原生应用吸金

  在非同质化代币(NFT)领域，TON展现了惊人的爆发力。当其他公链的NFT交易量普遍衰退超过50%时，TON的NFT市场份额在第一季度季增(QoQ)高达130.4%，达到35.5%，成为唯一逆势成长的主要公链。Messari分析，这是因为TON的NFT多为Telegram内的实用性消费者产品(如虚拟号码、用户名称与礼物)，因此不易受到加密市场投机周期的影响。

  此外，Telegram原生生态系的吸金能力也不容小觑。第一季度链上应用收入达到1.181亿美元，其中最大的贡献者为Fragment平台，创造了6,000万美元的收入。细分来看，Stars贡献了3,400万美元、Telegram带来2,770万美元，而Premium订阅则有1,410万美元。这些经常性收入为TON提供了相对独立于加密周期的稳定现金流。

稳定币与DeFi发展现况

  在稳定币方面，截至第一季度末，TON网络上的稳定币总市值为7.277亿美元，季减24.3%。其中，USDT占据绝对主导地位，市占率达76.3%，不过供应量从7.628亿美元下降至5.553亿美元。第二大稳定币则是提供原生收益的USDe(Ethena)，市值约1.718亿美元。

  DeFi数据方面，整体总锁定价值(TVL)降至5,610万美元(以美元计价季减34.9%，但以原生代币计价仅微降11.6%)。流动性质押(LST)仍是最大的DeFi类别，TVL达7,960万美元，并由Tonstakers占据74.5%的市场份额。Messari总结认为，DeFi目前仍是TON生态的辅助层，该网络真正的护城河依然在于与Telegram庞大用户群的深度整合，未来MTONGA升级能否成功转化为用户与费用增长，将是下一个观察重点。