链上分析公司CryptoQuant：微策略Strategy应暂停买比特币 直到现金与股利覆盖恢复
时间：2026-06-24
来源：188dm下载
作者：佚名
链上分析公司CryptoQuant 6月23日发布报告指出，比特币最大企业持有者Strategy(前MicroStrategy，MSTR)年化股利义务于2026年已倍增至约12亿美元、同期美元储备下滑38%，建议公司「暂停买进比特币、直到现金与股利覆盖恢复」。The Block并援引CryptoQuant分析师Moreno警告：「任何在当前价位下的强制比特币卖出，都会把这些亏损规模化、直接破坏股东价值。」
14个月：STRC股利覆盖率从7年骤缩
STRC(Strategy的优先股)上周收盘跌至82.50美元、创历史新低、较面值折价约17.5%。这个跌幅直接压缩Strategy的股利覆盖能力：原本可支付7年以上股利的现金水位，目前约仅能支付14个月。CryptoQuant估算，Strategy目前帐上未实现比特币亏损合计约106亿美元，2024、2025、2026年所购入的比特币全部位于水下。
已开始重建现金、但CryptoQuant警告迟了两周
事实上Strategy早在CryptoQuant警告之前就已开始暂停买进比特币、转而重建现金储备。Yahoo Finance引述分析指出，CryptoQuant 6/23的警告「比Strategy自己的行动慢了两周」，意味着市场对Strategy结构性风险的关注度正在升高、各家分析机构陆续发声。
背景：STRC抛售引爆优先股结构问题
STRC的抛售并非偶发。据先前报导，比特币6/19一度下杀至62K，被市场归咎于STRC优先股结构问题；Strategy旗下的优先股以高股利为诱因发行、但其资产端高度押注比特币、形成「BTC跌→优先股折价→股利覆盖压缩→市场恐慌」的负向循环。CryptoQuant报告把这个循环具体化、为市场提供量化的压力评估，是过渡期的重要风险指标。
